Investing.com – JPMorgan (NYSE:JPM) stratejisti Mislav Matejka, ABD hisse senetlerinin hala pahalı olduğunu ve yatırımcı duyarlılığının yüksek seyrettiğini belirterek, piyasanın “geçmişteki durumun aksine, saklanacak iyi bir yer olmadığı” konusunda uyarıda bulundu.
Matejka, son kazançların temel destekten yoksun olduğunu savunuyor. Ona göre kazanç beklentileri çok yüksek ve yatırımcı pozisyonları geçen yılki ralliden etkilenmiş durumda.
Matejka şöyle yazdı: “Gerçek bir resesyondan hala kaçınılabilir, ancak eğer bir resesyon gerçekleşirse, birçok kişinin bunun fiyatlara zaten yansıdığı görüşü çok iyimser olabilir.”
Stratejist, S&P 500’ün ileriye dönük kazançlarda 21 kat değerle işlem gördüğünü belirtiyor. Piyasa uzmanları bu yıl için %10, gelecek yıl için %14 hisse başına kazanç (EPS) büyümesi öngörüyor. Matejka, bu seviyelerin yavaşlama senaryosuyla tutarsız olduğunu düşünüyor.
Matejka şöyle dedi: “Bu, anlamlı bir resesyon korkusunun fiyatlandırılmasından çok uzak.”
Stratejist, “önemli ABD aşırı değerlemesi” ve “aşırı” yoğunlaşma riskleri nedeniyle ABD Büyüme ticareti ve teknoloji sektörüne yönelik olumsuz duruşunu yineledi. JPMorgan, geçen yaz Büyüme’ye yönelik uzun süredir devam eden ağırlığını azalttı ve temkinli görüşünü sürdürüyor.
Matejka şunları ekledi: “Teknoloji güvenli bir liman olmayabilir.” Ona göre son davranışlar daha çok yüksek betaya benziyor. Yüksek beta, genel piyasadan daha keskin hareket etme eğiliminde olan ve tipik olarak risk duyarlılığına daha duyarlı hisseleri ifade eder.
Matejka, yumuşak ekonomik göstergelerin ileride potansiyel zayıflığa işaret ettiği konusunda uyarıyor. Bu durum yakında sert verilere yansıyabilir. Ayrıca, artan enflasyon beklentilerinin politika yapıcıları geride bırakma riski nedeniyle Federal Rezerv’in etkili bir şekilde yanıt vermekte zorlanabileceği konusunda da uyarıyor.
Bölgeler arasında tam bir ayrışma beklememesine rağmen, Matejka uluslararası hisse senetleri için risk-getiri oranının ABD’ye göre daha iyi kaldığını söyledi.
Stratejist, Japonya hisse senetlerindeki olumlu durumu, devam eden reformları ve güçlü yurtiçi pozisyonlamayı vurguluyor. Aynı zamanda İngiltere’yi değerleme indirimi ve savunmacı eğilimi göz önüne alarak “saklanmak için iyi bir yer” olarak nitelendiriyor.
Matejka şunları ekledi: “İngiltere karşılaştırmalı olarak ticarete daha az duyarlı ve volatilite geri dönerse başka bir olumlu performans dönemi gösterebileceğini düşünüyoruz.”
Euro bölgesine gelince, stratejist “ABD’den ayrışmayacak, ancak daha kötü performans göstermesi gerekmiyor” diyor. Almanya’daki mali genişlemeyi destekleyici bir faktör olarak gösteriyor.
JPMorgan, gelişmekte olan piyasalarda tarafsız kalıyor. Bununla birlikte, zayıf ABD doları ve daha fazla Çin teşvikinden potansiyel destek görüyor.
Şu an için, Wall Street bankası, “faaliyet, kazançlar ve beklentilerin hepsi azalabilir” ve makro ve ticaret belirsizliği devam ederken, ABD hisse senedi performansının daha yumuşak olmasını bekliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
